بازار جهانی طلا (XAU/USD) در بازه زمانی جولای و اوت ۲۰۲۶ در یک محدوده نوسانی مشخص (رنج) قفل شده است. از یک سو، فشار ناشی از نرخهای بهره بالا و رویکرد هاوکیش فدرال رزرو مانع از صعود پایدار طلا میشود و از سوی دیگر، تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه به عنوان یک سپر حمایتی از سقوط شدید قیمت جلوگیری میکند. در حال حاضر، طلا در محدوده ۴,۰۴۴ دلار معامله میشود و تحلیل دادههای کلان نشاندهنده یک بازار دوطرفه با برتری نسبی فروشندگان در میانمدت است.
محرکهای بنیادی (فاندامنتال) بازار طلا
۱. سیاست پولی فدرال رزرو و بازدهی اوراق قرضه
سیاستهای انقباضی فدرال رزرو به رهبری رئیس جدید، وارش (Warsh)، اصلیترین وزنه روی دوش خریداران طلاست. حفظ نرخ بهره در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ و پافشاری بر هدف تورمی ۲ درصدی، انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره در سال جاری را به طور کامل معکوس کرده است.
طبق آخرین نمودار نقطهای (Dot Plot) فدرال رزرو:
- ۹ مقام مسئول خواستار حداقل یک مرحله افزایش مجدد نرخ بهره در سال جاری هستند.
- ۶ مقام مسئول احتمال دو یا چند بار افزایش نرخ بهره را مطرح کردهاند.
- تنها یک عضو همچنان از کاهش نرخ بهره حمایت میکند.
با توجه به تورم هسته (Core Inflation) ۴.۲ درصدی و دادههای قوی بازار کار (گزارش JOLTS)، بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به ۴.۷٪ رسیده است. از آنجا که طلا دارایی بدون بهره است، افزایش بازدهی اوراق قرضه هزینه فرصت نگهداری آن را بالا برده و تمایل خریداران بزرگ را کاهش میدهد.
۲. تنشهای ژئوپلیتیک و تفاهمنامه آمریکا و ایران
عوامل ژئوپلیتیک به عنوان کاتالیزورهای نوسان عمل میکنند. انتشار اخبار مربوط به یادداشت تفاهم (MoU) بین ایالات متحده و ایران در قطر—که شامل برقراری آتشبس، بازگشایی مسیر ترانزیت در تنگه هرمز و تعیین یک پنجره مذاکراتی ۶۰ روزه است—تا حدی از التهاب بازار کاست و قیمت را موقتاً به سمت کانال ۴,۳۰۰ دلار سوق داد. با این حال، تداوم نااطمینانیها در خاورمیانه باعث شده معاملهگران نسبت به باز نگهداشتن پوزیشنهای خرید در روزهای آخر هفته (Weekend Risk) محتاط باشند.
تحلیل تکنیکال؛ نبرد خریداران و فروشندگان در کانال رنج
بررسی نمودارهای روزانه و ۴ ساعته طلا نشاندهنده یک فاز تحکیم (Consolidation) فرسایشی است.
- ساختار کانال رنج: طلا در بازه 4,000(حمایتکلیدی)تا4,200 (مقاومت سرسخت) در حال نوسان است.
- تقاطع مرگ (Death Cross): در بازه روزانه، میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه (50 EMA) به زیر میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ روزه (200 EMA) نفوذ کرده که از نظر تکنیکالی یک سیگنال نزولی میانمدت به شمار میرود.
- اندیکاتورها (نمودار ۴ ساعته):
- شاخص RSI روی عدد ۵۲ افقی شده که بلاتکلیفی بازار را نشان میدهد.
- اندیکاتور MACD در فاز مثبت نزولی است که از کاهش شتاب خریداران حکایت دارد.
- شاخص MFI (جریان ورود نقدینگی) رشد ملایمی دارد که نشان میدهد خریداران خرد در کفهای حمایتی فعال هستند.
- الگوی کندلی چکش معکوس (Inverted Hammer) در نزدیکی حمایت ۴,۰۵۹ دلار تشکیل شده که نشاندهنده مقاومت خریداران در این ناحیه است.
سناریوهای معاملاتی برای کوتاهمدت
بر اساس سطوح قیمتی استخراجشده، دو سناریوی معاملاتی برای روزهای آینده پیشرو قرار دارد:
| سناریو | نقطه ورود (تایید) | حد سود (Targets) | حد ضرر (Stop Loss) |
|---|---|---|---|
| سناریوی صعودی (Bullish) | تثبیت و افزایش حجم بالای $4,114 | 4,157/4,202 / $4,254 | $4,086 |
| سناریوی نزولی (Bearish) | شکست معتبر و تثبیت زیر $4,059 | 4,007/3,951 / $3,893 | $4,086 |
چشمانداز زمانی طلا (۳۰ روز آینده و پایان سال ۲۰۲۶)
- پیشبینی هفته اول اوت ۲۰۲۶: بازار به دلیل انتشار دادههای کلیدی از جمله شاخص مدیران خرید بخش تولید (PMI)، دادههای اشتغال غیرکشاورزی (NFP) و نرخ بیکاری ایالات متحده، با نوسانات شدیدی همراه خواهد بود. دامنه نوسان پیشبینیشده برای این هفته بین ۳,۶۴۳ تا ۴,۴۴۱ دلار است.
- چشمانداز ۳۰ روزه: پیشبینی میشود طلا در ماه اوت در محدوده میانگین ۳,۸۰۰ دلار نوسان کند و در صورت پیروزی فروشندگان، تا انتهای ماه به محدوده ۳,۵۴۲ تا ۳,۸۸۷ دلار عقبنشینی کند.
- چشمانداز پایان سال ۲۰۲۶: تحلیلگران بانک OCBC و سایر موسسات مالی معتقدند ترکیب دلار قوی، نرخ بهره بالا و بازدهی بالای اوراق قرضه، طلا را تا اواخر سال ۲۰۲۶ به سمت محدوده ۲,۸۷۵ تا ۲,۹۹۴ دلار سوق خواهد داد، هرچند روند بلندمدت و چندساله طلا همچنان صعودی ارزیابی میشود.
