تحلیل بنیادی شرکت آهن و فولاد ارفع (نماد ارفع)

تحلیل بنیادی ارفع – معرفی شرکت

شرکت آهن و فولاد ارفع در سال ۱۳۸۳ به صورت سهامی خاص تاسیس شد و متعاقبا از سال ۱۳۹۱ واحد احیاء مستقیم (آهن اسفنجی) و از سال ۱۳۹۲ واحد فولادسازی آن به بهره برداری رسید. شرکت در سال ۱۳۹۲ به سهامی عام تبدیل و در همان سال در بورس اوراق بهادار پذیرفته شده است. محل فعالیت اصلی آن در استان یزد، شهر اردکان و دفتر مرکزی آن در تهران واقع شده است.

در تاریخ ۱۴۰۱/۰۶/۳۱سهامداران آن به ترتیب ۴۴درصد شرکت معدنی و صنعتی چادرملو، ۲۰درصد شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات، ۱۷ درصد شرکت کارخانجات نورد لوله یاران، ۵ درصد شرکت سرمایه گذاری ملی ایران و مابقی متعلق به سایر سهامداران می‌باشد.

فعالیت اصلی شرکت آهن و فولاد ارفع

تولیدات اصلی ارفع آهن اسفنجی و شمش فولادی است که آهن اسفنجی محصول میانیست و برای تولید بیلت از آن استفاده می‌شود. شرکت با تولید ۸۰۰ هزار تن آهن اسفنجی و ۸۰۰ هزار تن شمش فولاد در راستای تحقق اهداف خود حرکت می‌کند. در سال ۱۴۰۰ با اجرای طرح افزایش زیر سقف میزان تولید آهن اسفنجی به ۱,۲۰۰,۰۰۰ تن در سال افزایش یافت.

پیش از این افزایش ظرفیت، شرکت آهن و فولاد ارفع، بخشی از آهن اسفنجی مورد نیاز خود را خریداری می‌کرد که با این افزایش ظرفیت دیگر نیازی به خرید آن برای تولید شمش از سایر شرکت‌ها نخواهد داشت و مازاد تولید خود را به فروش می‌رساند.

بر اساس گزارش مدیریت امکان بهره برداری تا ظرفیت ۱,۰۵۰,۰۰۰ تن در سال ۱۴۰۱ امکان پذیر می‌باشد. طبق گزارش منتشره در کدال، شرکت از قطعی برق ۴۵ روزه در تابستان ۱۴۰۱ استفاده نمود و ظرفیت تولید بیلت خود را افزایش داد و به ۱ میلیون تن رساند.

انتظار می‌رود که این طرح در بازه زمانی سال ۱۴۰۱ منجر به افزایش تولید بیلت نشود و این ظرفیت در سال مالی بعد (۱۴۰۲) به این واحد تولید اضافه شود. همچنین شرکت ظرفیت تولید ۶۰ هزار تن بریکت در سال را دارا می‌باشد.

شرکت دارای دو پست برق می باشد:

1. پست عظیم ۲۳۰/۴۰۰ کیلو وات به ظرفیت ۶۳۰ مگاوات
2. پست داخلی ۱۰/۳۳/۲۳۰ کیلو وات به قدرت ۲۳۰ مگاوات

شرکت آهن و فولاد ارفع، برای تولید آهن اسفنجی نیاز به گندله دارد که عمده گندله خود را از شرکت چادرملو تامین می‌کند. سپس گندله خریداری شده را برای تولید آهن اسفنجی به کار می‌گیرد و با روش احیا مستقیم (استفاده از گاز متان) آن را به آهن اسفنجی تبدیل می‌کند که خلوص بالایی از آهن را دارا می باشد.

به سبب همین ویژگی، این محصول تمایل بیشتری برای واکنش با اکسیژن دارد به همین دلیل این محصول قابلیت انبار کردن اندکی دارد. در مرحله ی بعدی از تولید، با ترکیب آهن اسفنجی، قراضه آهن، فرومنگنز، فرو سیلیس و سایر مواد با یکدیگر، فولاد تولید و با ریخته گری مواد مذاب، بیلت تولید می شود.

جدول سود و زیان شرکت آهن و فولاد ارفع

تحلیل بنیادی ارفع – مفروضات

نرخ‌های ارفع بر اساس نرخ شمش فخوز محاسبه می شود.

نتیجه گیری

با توجه به مفروضات فوق در تحلیل بنیادی ارفع (شرکت آهن و فولاد ارفع) و با توجه به طرح توسعه شرکت و راه اندازی آن، احتمالا میزان تولید بالاتر می‌رود و به تبع آن با توجه به عملکرد گذشته شرکت، فروش بالاتری نیز خواهد داشت.

بر اساس سیاست شرکت مبنی بر تخصیص فروش بیشتر به بخش داخلی، حدود ۷۵% مقدار فروش داخلی و ۲۵% آن صادراتی است.

از ابتدای امسال نرخ فروش داخلی بیلت از صادراتی آن سبقت گرفته و پیش بینی می‌شود این روند ادامه دار باشد که این بیشتر بودن نرخ فروش و مقدار فروش در بازار داخلی باعث افزایش درآمد عملیاتی شرکت خواهد شد.

همچنین افزایش نرخ دلار نیمایی، نرخ فروش صادراتی را افزایش داده و درآمد عملیاتی شرکت را بالا می‌برد.

جو حاکم بر بازار جهانی فولاد به خاطر دامپینگ روسیه، باعث شده است که محصولات فولاد افت نرخ شدیدی را نسبت به گذشته تجربه کنند که در صورت کاهش آثار تحریم روسیه و کاهش تعطیلی های ناشی از کرونا در چین، امکان افزایش نرخ فروش محصولات فولادی وجود دارد.

با توجه به مفروضات بالا پیش بینی می‌شود شرکت سود ۳۰۰۳ ریالی را برای سال ۱۴۰۱ محقق کند و حاشیه سود بالاتری را تجربه کند.