شرکت سبدگردان زاگرس

تحلیل بنیادی شرکت آهن و فولاد ارفع (نماد ارفع)

تحلیل بنیادی ارفع – معرفی شرکت

شرکت آهن و فولاد ارفع در سال 1383 به صورت سهامی خاص تاسیس شد و متعاقبا از سال 1391 واحد احیاء مستقیم (آهن اسفنجی) و از سال 1392 واحد فولادسازی آن به بهره برداری رسید. شرکت در سال 1392 به سهامی عام تبدیل و در همان سال در بورس اوراق بهادار پذیرفته شده است. محل فعالیت اصلی آن در استان یزد، شهر اردکان و دفتر مرکزی آن در تهران واقع شده است.

تحلیل بنیادی ارفع شرکت آهن و فولاد ارفع

در تاریخ 1401/06/31سهامداران آن به ترتیب 44درصد شرکت معدنی و صنعتی چادرملو، 20درصد شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات، 17 درصد شرکت کارخانجات نورد لوله یاران، 5 درصد شرکت سرمایه گذاری ملی ایران و مابقی متعلق به سایر سهامداران می‌باشد.

1401/06/31
نام سهامدارنتعداد سهامدرصد
شرکت معدنی و صنعتی چادرملو5,292,259,65244.10%
شرکت سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات2,436,420,65420.30%
شرکت کارخانجات نورد لوله یاران2,092,223,92617.44%
شرکت سرمایه گذاری ملی ایران566,539,2674.72%
شرکت توسعه معدنی و صنعتی صبا نور92,551,1170.77%
صندوق سرمایه گذاری گنجینه زرین شهر90,310,2250.75%
شرکت گروه مدیریت سرمایه گذاری امید83,351,8450.69%
شرکت تجلی توسعه معادن فلزات56,406,9220.47%
صندوق س.ا.ب توسعه معادن فلزات آرم B.F.M50,598,1810.42%
صندوق سرمایه گذاری مشترک پیشرو45,861,9740.38%
شرکت بیمه پاسارگاد11,819,2850.10%
سایر سهامدارن1,181,656,9529.85%
جمع12,000,000,000100%

فعالیت اصلی شرکت آهن و فولاد ارفع

تولیدات اصلی ارفع آهن اسفنجی و شمش فولادی است که آهن اسفنجی محصول میانیست و برای تولید بیلت از آن استفاده می‌شود. شرکت با تولید 800 هزار تن آهن اسفنجی و 800 هزار تن شمش فولاد در راستای تحقق اهداف خود حرکت می‌کند. در سال 1400 با اجرای طرح افزایش زیر سقف میزان تولید آهن اسفنجی به 1,200,000 تن در سال افزایش یافت.

پیش از این افزایش ظرفیت، شرکت آهن و فولاد ارفع، بخشی از آهن اسفنجی مورد نیاز خود را خریداری می‌کرد که با این افزایش ظرفیت دیگر نیازی به خرید آن برای تولید شمش از سایر شرکت‌ها نخواهد داشت و مازاد تولید خود را به فروش می‌رساند.

بر اساس گزارش مدیریت امکان بهره برداری تا ظرفیت 1,050,000 تن در سال 1401 امکان پذیر می‌باشد. طبق گزارش منتشره در کدال، شرکت از قطعی برق 45 روزه در تابستان 1401 استفاده نمود و ظرفیت تولید بیلت خود را افزایش داد و به 1 میلیون تن رساند.

انتظار می‌رود که این طرح در بازه زمانی سال 1401 منجر به افزایش تولید بیلت نشود و این ظرفیت در سال مالی بعد (1402) به این واحد تولید اضافه شود. همچنین شرکت ظرفیت تولید 60 هزار تن بریکت در سال را دارا می‌باشد.

شرکت دارای دو پست برق می باشد:

  1. پست عظیم 230/400 کیلو وات به ظرفیت 630 مگاوات
  2. پست داخلی 10/33/230 کیلو وات به قدرت 230 مگاوات

شرکت آهن و فولاد ارفع، برای تولید آهن اسفنجی نیاز به گندله دارد که عمده گندله خود را از شرکت چادرملو تامین می‌کند. سپس گندله خریداری شده را برای تولید آهن اسفنجی به کار می‌گیرد و با روش احیا مستقیم (استفاده از گاز متان) آن را به آهن اسفنجی تبدیل می‌کند که خلوص بالایی از آهن را دارا می باشد.

به سبب همین ویژگی، این محصول تمایل بیشتری برای واکنش با اکسیژن دارد به همین دلیل این محصول قابلیت انبار کردن اندکی دارد. در مرحله ی بعدی از تولید، با ترکیب آهن اسفنجی، قراضه آهن، فرومنگنز، فرو سیلیس و سایر مواد با یکدیگر، فولاد تولید و با ریخته گری مواد مذاب، بیلت تولید می شود.

جدول سود و زیان شرکت آهن و فولاد ارفع

دوره مالی139914001401/066ماهه باقیمانده 1401کارشناسی 1401کارشناسی 1402کارشناسی 1403
فروش69,198,97296,104,37562,961,99060,460,657123,422,647160,993,215205,471,436
بهای تمام شده کالای فروش رفته(44,140,545)(78,152,197)(47,112,044)(44,122,262)(91,234,306)(106,906,758)(132,060,160)
سود (زیان) ناخالص25,058,42717,952,17815,849,94616,338,39532,188,34154,086,45873,411,276
هزینه های عمومی, اداری و تشکیلاتی(504,467)(927,412)(672,818)(622,706)(1,295,524)(1,751,778)(2,371,946)
خالص سایر درامدها (هزینه ها) ی عملیاتی3,946,6231,416,4363,216,6132,148,9275,365,5406,438,0506,083,883
سود (زیان) عملیاتی28,500,58318,441,20218,393,74117,864,61536,258,35758,772,73077,123,213
هزینه های مالی(482,276)(316,158)(363,125)(824,832)(1,187,957)(1,187,957)(1,187,957)
خالص سایر درامدها و هزینه های غیرعملیاتی(2,059,076)2,044,392446,171574,6021,020,7731,197,8921,227,108
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات25,959,23120,169,43618,476,78717,614,38636,091,17358,782,66577,162,364
مالیات0(20,576)(41,511)(17,969)(59,480)(96,877)(127,168)
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم25,959,23120,148,86018,435,27617,596,41636,031,69258,685,78877,035,196
سود (زیان) خالص25,959,23120,148,86018,435,27617,596,41636,031,69258,685,78877,035,196
سود هر سهم پس از کسر مالیات2,8841,6791,5361,4663,0034,8906,420
سرمایه9,000,00012,000,00012,000,00012,000,00012,000,00012,000,00012,000,000

تحلیل بنیادی ارفع – مفروضات

نرخ‌های ارفع بر اساس نرخ شمش فخوز محاسبه می شود.

6ماهه باقیمانده 1401140114021403
دلار نیمایی290,000273,114341,392426,740
نرخ فروش شمش ارفع470470475480
نرخ شمش داخلی ارفع بر اساس بیلت فخوز99%99%99%99%
نرخ آهن اسفنجی بر اساس بیلت فخوز54%54%54%54%
نرخ گندله بر اساس بیلت فخوز23%23%23%23%
نرخ بیلت داخلی فخوز143,365,488142,725,299170,567,212215,453,321
جدول مفروضات تحلیل بنیادی ارفع – شرکت آهن و فولاد
قیمت سهم (25/08/1401)13,850
ارزش بازار166,200 میلیارد ریال
میزان سرمایه12,000,000 میلیون ریال
سود برآوردی 14013003
سود برآوردی 14024890
سود برآوردی 14036420
p/e 14014.6
نرخ تورم انتظاری40%
نرخ رشد حقوق و دستمزد30%

نتیجه گیری

با توجه به مفروضات فوق در تحلیل بنیادی ارفع (شرکت آهن و فولاد ارفع) و با توجه به طرح توسعه شرکت و راه اندازی آن، احتمالا میزان تولید بالاتر می‌رود و به تبع آن با توجه به عملکرد گذشته شرکت، فروش بالاتری نیز خواهد داشت.

بر اساس سیاست شرکت مبنی بر تخصیص فروش بیشتر به بخش داخلی، حدود 75% مقدار فروش داخلی و 25% آن صادراتی است.

از ابتدای امسال نرخ فروش داخلی بیلت از صادراتی آن سبقت گرفته و پیش بینی می‌شود این روند ادامه دار باشد که این بیشتر بودن نرخ فروش و مقدار فروش در بازار داخلی باعث افزایش درآمد عملیاتی شرکت خواهد شد.

همچنین افزایش نرخ دلار نیمایی، نرخ فروش صادراتی را افزایش داده و درآمد عملیاتی شرکت را بالا می‌برد.

جو حاکم بر بازار جهانی فولاد به خاطر دامپینگ روسیه، باعث شده است که محصولات فولاد افت نرخ شدیدی را نسبت به گذشته تجربه کنند که در صورت کاهش آثار تحریم روسیه و کاهش تعطیلی های ناشی از کرونا در چین، امکان افزایش نرخ فروش محصولات فولادی وجود دارد.

با توجه به مفروضات بالا پیش بینی می‌شود شرکت سود 3003 ریالی را برای سال 1401 محقق کند و حاشیه سود بالاتری را تجربه کند.

به روز بمانید!

به منظور اطلاع از به‌روزرسانی‌ تحلیل‌ها و اخبار مهم مربوط به نمادهای تحلیل شده در کانال تلگرامی سبدگردان زاگرس عضو شوید.

این مطلب را در شبکه‌های اجتماعی بازنشر کنید:

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

اگر پاسخی اضافه شد، شما را از طریق ایمیل مطلع کنیم؟

جهت دریافت مشاوره رایگان شماره تماس خود را وارد کنید:

و یا با ما تماس بگیرید: