شرکت سبدگردان زاگرس

تحلیل بنیادی حخزر – شرکت کشتیرانی دریای خزر

در تحلیل بنیادی حخزر (شرکت کشتیرانی دریای خزر) سعی شده است تا با تجزیه و تحلیل داده‌ها و صورت‌های مالی شرکت کشتیرانی دریای خزر، عملکرد و میزان سودآوری آن در آینده پیش‌بینی شود. توجه داشته باشید که این گزارش، صرفا جهت بررسی ارائه شده است و شرکت سبدگردان زاگرس هیچگونه مسئولیتی در قبال رفتار سرمایه‌گذاران برعهده نخواهد داشت.

معرفی شرکت كشتيرانی دريای خزر

شرکت کشتیرانی دریای خزر (سهامی عام) در سال 1365 به صورت سهامی خاص و در سال 1385 بر اساس مصوبه مجمع عمومی از سهامی خاص به عام تغییر یافته است. در حال حاضر شرکت جز شرکت‌های گروه کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران است.

این شرکت، دارای بزرگترین ناوگان تجاری ایرانی در دریای خزر است و در قسمت سرویس حمل کانتینرهای ۲۰ و ۴۰ فوتی و خرید کشتی‌های جدید فعالیت دارد. از دیگر دارایی‌های شرکت می‌توان به سیلوهای 45000 تنی غلات در بندرانزلی اشاره کرد.

موضوع و حوزه فعالیت

موضوع فعالیت شرکت خرید، اداره، راهبری، اجاره، استیجاره و فروش هر نوع کشتی و شناور برای هر منظور اعم از حمل و نقل بار و مسافر، سوخت رسانی و… در حوزه‌ی دریای خزر و رودخانه ولگا است.

مراکز فعالیت

  1. بنادر داخلی: بندر انزلی، بندر نوشهر، بندر امیرآباد، بندر فریدونکنار، بندر آستارا
  2. بنادر خارجی: بنادر آستاراخان (روسیه)، بندر ماخاچ کالا، داغستان (روسیه)، بندر آکتائو (جمهوری قزاقستان)، بندر باکو (جمهوری آذربایجان)، بندر ترکمن باشی (جمهوری ترکمنستان)، بنادر حوزه دریای سیاه

گرچه شرکت در بنادر بسیاری تخلیه و بارگیری انجام می‌دهد، اما مهم‌ترین بنادر داخلی، امیرآباد و انزلی و مهم‌ترین بنادر خارجی، آکتائو و آستاراخان هستند. بندر امیرآباد به دلیل اتصال به شبکه راه آهن، اصلی‌ترین بندر ایران در دریای خزر به حساب می‌آید.

تحلیل‌های مرتبط با همین حوزه:

اطلاعات کلی شرکت

نمادحخزر
قیمت سهم (۱۴۰۲/۰۲/۲۵) 51,500 ریال
سرمایه1,080,000 میلیون ریال
ارزش بازار55,620  میلیارد ریال
درصد شناوری12.5 درصد
سود 14001,381 ریال
سود برآوردی به ازای هر سهم 14015,666 ریال
سود برآوردی به ازای هر سهم 14028,870 ریال
سود برآوردی به ازای هر سهم 140312,249 ریال
سال مالی1402/12/29
زیرمجموعه‌های شرکتکشتیرانی مازندران – شرکت فرعی خارجی
سهامدارانشركت كشتيرانی جمهوری اسلامی ايران (۷۷ درصد)
شركت سرمايه گذاری كشتيرانی جمهوری اسلامی ايران (۱۰/۵ درصد)
سایر (۱۲/۵ درصد)

مفروضات تحلیل بنیادی حخزر

مفروضات14031402سه ماه پایانی 1401
نرخ دلار (ریال)546,000420,000263,250
نرخ دلار تسعیر (ریال)606,000480,000360,000
نرخ کرایه حمل (دلار)303031
تورم35%35%35%
افزایش دستمزد مستقیم25%25%35%
* درصد تورم و افزایش دستمزد مستقیم مربوط به کل سال ۱۴۰۱ است.

طرح‌های توسعه شرکت کشتیرانی دریای خزر

انعقاد قرارداد ساخت یک فروند شناور چند منظوره‌ی حمل بار خشک و کانتینر 3500 تنی، از طریق کشتیرانی مازندران با شرکت پژوهش صنعت نفت صدرا ساحل، یکی از طرح‌های توسعه‌ی شرکت کشتیرانی دریای خزر است.

پیش‌بینی می‌شود ساخت این کشتی تا پایان سال ۱۴۰۲ به اتمام برسد، از این‌رو، برای رعایت اصل محافظه کاری، پیش‌بینی می‌شود این کشتی در سال آینده با ۳۰ درصد از ظرفیت خود مشغول به فعالیت شود.

بهره‌برداری از ۳ فروند شناور جنرال کارگوی دست دوم (از نوع امسکی Omskiy) خریداری شده، مجموعا به ظرفیت 11,000 تن، از دیگر طرح‌های توسعه شرکت است. لازم به ذکر است، برای رعایت اصل محافظه کاری، بهره‌برداری از شناورهای جدید در پیش‌بینی تحلیل بنیادی حخزر، به سال ۱۴۰۳ منتقل شده است.

نحوه نرخ‌گذاری خدمات و هزینه‌های شرکت

کمیسیون معاملات بازرگانی شرکت، با تجزیه و تحلیل موقعیت ناوگان و شرایط بازار، اقدام به تعیین نرخ در حیطه اختیارات مدیریت می‌کند و در سایر موارد، نرخ خود را به هیئت مدیره پیشنهاد می‌دهد.

نرخ حمل به صورت دلاری به مشتریان اعلام می‌شود اما مبلغ کرایه از مشتریان داخلی غالبا به صورت ریالی دریافت می‌شود. نرخ مرجع برای تبدیل مبلغ کرایه، نرخ اسکناس بازار متشکل ارزی است.

هزینه‌های عملیاتی عمدتا شامل عوارض بندری، هزینه‌های بارگیری‌ و‌ تخلیه ‌است‌ که ‌تابعی ‌از‌ نرخ ‌ارز ‌و ‌تناژ ‌بار ‌کشتی‌ است. همچنین‌ خرید ‌سوخت ‌از‌ داخل ‌کشور ‌و‌ از‌ شرکت ‌ملی‌ پخش‌ فرآورده‌های ‌نفتی ‌ایران ‌انجام ‌می‌شود.

مفروضات مربوط به میزان بهره‌برداری از کشتی‌ها

ظرفیت کشتیها 14031402سه ماه پایانی 1401
تعداد شناور ساخته شده چند منظوره111
تعداد شناور جنرال کارگو دست دوم خریداری شده333
ظرفیت شناور چند منظوره ساخته شده3,5003,5003,500
ظرفیت شناورهای کارگو دست دوم ساخته شده11,00011,00011,000
درصد بهره برداری از شناور چند منظوره ساخته شده30%0%0%
بهره برداری از شناورای خریداری شده60%0%0%

صورت سود و زیان

صورت سود و زیان1403140214013ماه پایانی9ماهه 14016ماهه 14013ماهه 1401
فروش30,147,64421,453,86513,859,1844,749,1419,110,0434,851,9411,956,251
بهای تمام شده کالای فروش رفته14,552,44710,469,1577,305,9742,233,7465,072,2283,310,2401,287,885
سود (زیان) ناخالص15,595,19710,984,7086,553,2102,515,3954,037,8151,541,701668,366
هزینه‌های عمومی، اداری و تشکیلاتی1,532,0791,051,563780,105155,289624,816401,594180,244
خالص سایر درامدها (هزینه‌ها)ی عملیاتی1,054,1141,011,6011,213,3181,597,577384,259497,703100,490
سود (زیان) عملیاتی15,117,23210,944,7476,986,4233,957,6833,028,7401,637,810588,612
خالص سایر درامدها و هزینه‌های غیرعملیاتی37,52029,60223,368023,36824,26718,509
سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات15,154,75210,974,3497,009,7913,957,6833,052,1081,662,077607,121
مالیات1,925,3461,394,244890,564318,294572,27069,1375,519
سود (زیان) خالص13,229,4069,580,1056,119,2283,639,3902,479,8381,592,940601,602
سود هر سهم پس از کسر مالیات12,2498,8705,6663,3702,2961,475557
سرمایه1,080,0001,080,0001,080,0001,080,0001,080,0001,080,0001,080,000

تحلیل حساسیت سود ۱۴۰۲ براساس نرخ ارز و نرخ دلاری حمل

8,870 360,000 380,000 400,000 420,000 440,000 460,000 480,000 500,000 520,000 540,000 560,000
24 3,592 4,211 4,831 5,450 6,069 6,689 7,308 7,928 8,547 9,167 9,786
26 4,569 5,243 5,916 6,590 7,264 7,938 8,611 9,285 9,959 10,633 11,306
28 5,546 6,274 7,002 7,730 8,458 9,186 9,914 10,642 11,370 12,099 12,827
30 6,523 7,306 8,088 8,870 9,653 10,435 11,217 12,000 12,782 13,564 14,347
32 7,501 8,337 9,174 10,011 10,847 11,684 12,520 13,357 14,194 15,030 15,867
34 8,478 9,369 10,260 11,151 12,042 12,933 13,824 14,714 15,605 16,496 17,387
36 9,455 10,401 11,346 12,291 13,236 14,181 15,127 16,072 17,017 17,962 18,907
38 10,433 11,432 12,432 13,431 14,431 15,430 16,430 17,429 18,429 19,428 20,428
40 11,410 12,464 13,517 14,571 15,625 16,679 17,733 18,786 19,840 20,894 21,948
42 12,387 13,495 14,603 15,711 16,819 17,928 19,036 20,144 21,252 22,360 23,468

نتیجه‌گیری تحلیل بنیادی حخزر

با توجه به جنگ اوکراین و افزایش مراودات ایران و روسیه و افزایش ترانزیت از طریق کریدور شمال-جنوب، نرخ‌های حمل دریایی رشد قابل توجهی داشته است. لازم به ذکر است، نرخ‌های حمل در دریای خزر در زمستان 1401 تا ۳۵ دلار نیز رسیده بود، اما با توجه به وجود برخی قراردادهای بلندمدت و همچنین حفظ نگاه محافظه کارانه، نرخ کارشناسی 30 دلار در نظر گرفته شده است.

با در نظر گرفتن مفروضات محتاط، P/E Forward این سهم در تاریخ انتشار این تحلیل ۵٫۳ محاسبه شده است.

با توجه به مفروضات گفته شده در تحلیل بنیادی حخزر، سود شرکت با سرمایه ۱٬۰۸۰٬۰۰۰ میلیارد ریالی برای سال ۱۴۰۱، ۵٬۶۶۶ ریال، برای سال ۱۴۰۲، ۸٬۸۷۰ ریال و برای سال ۱۴۰۳، ۱۲٬۲۴۹ ریال پیش بینی می‌شود. همچنین، برآورد تحلیل‌گران شرکت سبدگردان زاگرس، تقسیم سود ۷۰ درصدی برای مجمع ۱۴۰۱ است.

به روز بمانید!

به منظور اطلاع از به‌روزرسانی‌ تحلیل‌ها و اخبار مهم مربوط به نمادهای تحلیل شده در کانال تلگرامی سبدگردان زاگرس عضو شوید.

این مطلب را در شبکه‌های اجتماعی بازنشر کنید:

2 پاسخ

  1. با سلام و ضمن تشکر از تحلیلی که ارائه کردید. در متن تحلیل، جدولی با عنوان «تحلیل حساسیت سود ۱۴۰۲ براساس نرخ ارز و نرخ دلاری حمل» گذاشته شده، ممنون میشم اگر توضیحی در خصوص این جدول و اعدادش اضافه کنید.

    1. سلام، وقت شما بخیر
      این جدول مربوط به نحوه محاسبه سودسازی شرکت برای سال ۱۴۰۲ است که بر اساس مهمترین مفروضات تحلیل، یعنی نرخ دلاری حمل و نقل و نرخ ارز، ایجاد شده.
      در این جدول، ستون اول مربوط به نرخ حمل (به دلار) و ردیف اول مربوط به نرخ ارز است. به این ترتیب، برای مثال اگر نرخ حمل ۴۲ دلار و نرخ ارز ۳۶۰۰۰ تومان باشد، این شرکت ۱۲٬۳۸۷ ریال سود خواهد ساخت.

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *

اگر پاسخی اضافه شد، شما را از طریق ایمیل مطلع کنیم؟

جهت دریافت مشاوره رایگان شماره تماس خود را وارد کنید:

و یا با ما تماس بگیرید: