در تحلیل بنیادی دکپسول (شرکت ژلاتین کپسول ایران) سعی شده است تا با تجزیه و تحلیل دادهها و صورتهای مالی شرکت، عملکرد و میزان سودآوری آن در آینده پیشبینی شود. توجه داشته باشید که این گزارش، صرفا جهت بررسی ارائه شده است و شرکت سبدگردان زاگرس هیچگونه مسئولیتی در قبال رفتار سرمایهگذاران برعهده نخواهد داشت.
معرفی شرکت ژلاتین کپسول ایران
شرکت تولید ژلاتین کپسول ایران در سال 1376 فعالیت خود را با 6 خط کامل اتوماتیک و نیز تجهیزات تولید و کنترل، آغاز نمـود. طـی سالهای ۱۳۸۱، ۱۳۸۸ و ۱۳۹۴ این شرکت با بهره مندی از 14 خط تولید کاملا اتوماتیک، مجهز به فناوری پیشرفته در صنعت تولید پوکه کپسول دارویی با همکاری شرکت تکنوفار و کانادا، خط تولید خود را توسعه داد.
در حال حاضر دو خط تولید جدید در طرح توسعه شرکت در حال راه اندازی است که طبق گزارش شرکت از نیمه دوم سال 1402 تولید آن آغاز خواهد شد. شرکت تولید ژلاتین کپسول ایران جزء واحدهای فرعی داروسازی فارابی (سهامی عام)، جزء هلدینگ واحد تجاری شرکت سرمایهگذاری دارویی تامین است. محصول تولیدی شرکت، پوکه کپسول ژلاتینی است که مصارف آن جهت مصرف در شرکتهای دارویی است.
در این رابطه بیشتر بخوانید:
اطلاعات تابلو معاملات
| اطلاعات تابلو | 140۲/04/27 |
| نماد | دکپسول |
| تعداد سهام | 300,000,000 |
| ارزش هر سهم | 75,800 |
| ارزش بازار | 22,740,000 |
| سهام شناور | 23% |
| حجم مبنا | 1 |
| P/E ttm | 8.23 |
فهرست سهامداران
| سهامداران | تعداد سهام | درصد مالکیت |
| دارو سازی فارابی (سهامی عام) | 200,092,048 | 67% |
| شرکت آنتی بیوتیک سازی ایران (سهامی خاص) | 3,250 | 0% |
| شرکت پخش هجرت (سهامی عام) | 3,250 | 0% |
| شرکت داروسازی پارس دارو (سهامی عام) | 2,000 | 0% |
| شرکت سرمایه گذاری دارویی تامین (سهامی عام) | 1,667 | 0% |
| سایر سهامداران حقیقی و حقوقی | 99,897,785 | 33% |
| جمع | 300,000,000 | 100% |
تولید و فروش شرکت
محصولات تولیدی شرکت
محصول شرکت تولید ژلاتین کپسول ایران پوکه کپسول است که با راه اندازی دو خط تولید جدید در 1402 تعداد خطوط تولید به 16 خط میرسد. با راه اندازی خطوط جدید ظرفیت تولید شرکت به 7 میلیارد و 200 میلیون عدد کپسول میرسد.
شرکت دکپسول تولید کننده انواع پوکه ژلاتینی کپسول دارویی به صورت انحصاری است که نیاز شرکتهای دارویی داخلی را تامین میکند. جایگاه شرکت در خاورمیانه و آسیای میانه به جهت کیفیت تولید و کمیت آن منحصر به فرد بوده و جزو برترین شرکتها در این حوزه است. کشورهای اصلی تولید کننده ژلاتین کپسول بلژیک، هند و کره جنوبی هستند.
همان طور که در نمودار مشاهده میشود، تولید شرکت به صورت خطی است. میانگین ماهانه تولید در سالهای گذشته 530 میلیون عدد پوکه کپسول بوده است. فروش شرکت هم متناسب با تولید بوده است.
نرخهای فروش را در نمودار زیر مشاهده میکنید.
نرخ فروش شرکت در سال 1401 به ازای هر عدد کپسول 885 ریال بوده است. این نرخ برای سال 1402، 1140 ریال تعیین شده است. در صورت تغییر نرخ ارز تخصیصی به شرکت افزایش نرخ مجدد در این سال دور از انتظار نیست.
مبلغ فروش
مبلغ فروش متناسب با نرخ فروش افزایش داشته است.
بهای تمام شده
سهم مواد اولیه در بهای تمام شده شرکت 62 درصد است. چیزی در حدود 93 درصد از مواد اولیه شرکت مواد موثره دارویی و وارداتی است. ماده اصلی برای تولید پوکه کپسول، پودر ژلاتین است که از اهمیت بالایی برخوردار است. در این تحلیل میانگین دلار استفاده شده برای واردات مواد اولیه در سال مالی 1402، 35000 تومان در نظر گرفته شده است. نکته مهم در مورد مواد اولیه موجودی 357 تنی پودر ژلاتین کپسول است.
سهم سربار در بهای تمام شده 23 درصد که دستمزد 50 درصد آن را تشکیل میدهد.
سهم دستمزد از بهای تمام شده مستقیم 15 درصد است.
بنابراین هزینههای مهم شرکت دستمزد و مواد مستقیم است.
هزینههای فروش، عمومی و اداری
مهمترین بخش هزینههای فروش، عمومی و اداری، هزینههای حقوق و دستمزد است.
مفروضات تحلیل بنیادی دکپسول
| مفروضات | سال 1402 | سال 1403 |
| نرخ تورم | 35 | 35 |
| درصد افزایش دستمزد | 27 | 30 |
| نرخ دلار (تومان) | 35٬200 | 47٬500 |
| میانگین درصد افزایش نرخ | 30 | 30 |
صورت سود و زیان
| صورت سود و زیان (ارقام به م ریال) | محقق شده 1402 | پیش بینی 1402/12 | پیش بینی 1403/12 |
| فروش | 5,516,295 | 7,704,535 | 10,608,696 |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (2,070,110) | (2,978,578) | (4,133,112) |
| سود (زیان) ناخالص | 3,446,185 | 4,725,958 | 6,475,584 |
| هزینههای عمومی, اداری و تشکیلاتی | (231,795) | (304,611) | (404,535) |
| خالص سایر درامدها (هزینهها)ی عملیاتی | (15,654) | (20,205) | (27,277) |
| سود (زیان) عملیاتی | 3,198,736 | 4,401,142 | 6,043,772 |
| هزینههای مالی | (62,657) | (144,000) | (199,495) |
| خالص سایر درامدها و هزینههای غیرعملیاتی | 84,016 | 95,355 | 114,290 |
| سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات | 3,220,095 | 4,352,497 | 5,958,567 |
| مالیات | (458,085) | (870,499) | (1,191,713) |
| سود (زیان) خالص | 2,762,010 | 3,481,998 | 4,766,854 |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | 9,207 | 11,607 | 15,890 |
| سرمایه | 300,000 | 300,000 | 300,000 |
| حاشیه سود ناخالص | 35% | 30% | 30% |
نتیجه گیری تحلیل بنیادی دکپسول
شرکت تولید ژلاتین کپسول ایران تنها تولید کننده پوکه کپسول در کشور است. تولید و فروش شرکت به صورت خطی و در یک رنج مشخص است. در طرح توسعه شرکت دو خط جدید تولیدی از نیمه دوم سال 1402 اضافه خواهد شد. در تحلیل بنیادی دکپسول، نرخ دلار به صورت میانگین برای سال 1402، 350000 ریال در نظر گرفته شده است. اما در دو سناریو دلار 285000 ریال و 420000 ریالی هم خدمت شما ارائه میشود. در صورت استفاده از دلار 285000 ریالی احتمال افزایش نرخ کم خواهد بود و در صورت رشد نرخ دلار دریافتی افزایش نرخ متناسب فرض شده است.
سود دکپسول با نرخ دلار 350000 ریالی برای سال مالی 1402، 11607 ریال و برای سال 1403، 15890 ریال پیش بینی میشود. در صورت دریافت دلار 285000 ریالی سود شرکت برای سال 1402، 12250 ریال و در صورت استفاده از دلار با نرخ 420000 ریال و عدم افزایش نرخ متناسب، سود شرکت 11051 پیش بینی میشود. جدول تحلیل حساسیت برای سال 1402 اراِئه شده است.
