تحلیل بنیادی دکیمی – شرکت داروسازی کیمیدارو 

در تحلیل بنیادی دکیمی (شرکت داروسازی کیمیدارو) سعی شده است تا با اطلاعات در دسترس و با تجزیه و تحلیل داده‌ها و صورت‌های مالی شرکت، عملکرد آن در آینده پیش‌بینی شود. با مطالعه‌ی این مطلب می‌توانید از اطلاعات مربوط به تحلیل بنیادی دکیمی و وضعیت فاندامنتال شرکت و صنعت داروسازی مطلع شوید.

صنعت داروسازی

سهم بخش سلامت از تولید ناخالص داخلی در سطح جهانی در سال ۲۰۱۹ حدود ۱۰ درصد بوده که از این مقدار، سهم بخش دارو حدود ۱۱ درصد یعنی چیزی در حدود یک تریلیون دلار بوده است. با توجه به افزایش جمعیت کشورهای در حال توسعه در سال های اخیر و پیش بینی رشد در سال های آتی نیاز به دارو و بخش سلامت بیشتر احساس می شود.

از طرفی در ایران به دلیل رو به پیری بودن بخش قابل توجهی از جمعیت تقاضای دارو در سال های آتی صعودی پیش بینی می شود. شرکت های داروسازی در ایران برای بالابردن بهره وری و رعایت استانداردهای جهانی نیاز به نوسازی و به روز رسانی ماشین آلات تولید دارند که به دلیل وجود تحریم ها این امکان کمتر شده و با هزینه های بالاتری امکان پذیر خواهد بود.

از طرفی در ایران سهم بخش تحقیق و توسعه در صنعت داروسازی بسیار پایین است و شرکت ها عمدتا تولید داروهای ژنریک را انجام می دهند.

معرفی شرکت کیمیدارو

شرکت سهامی عام صنعتی کیمیدارو به منظور فعالیت در زمینه تهیه، ساخت، تولید، تبدیل و توزیع محصولات دارویی، آرایشی بهداشتی، شیمیایی و انواع گازها، صادرات محصولات تولید داخلی به خارج از کشور، واردات مواد اولیه و مواد بسته بندی محصولات دارویی، آرایشی، بهداشتی، مواد شیمیایی، ماشین آلات و لوازم یدکی مورد نیاز شرکت، در سال ۱۳۴۴با نام شرکت صنعتی هوخست (سهامی خاص) تاسیس شد.

نام و موضوع شـرکت ابتدا به شـرکت صنعتی کیمیدارو (سهامی  خاص) تغییر یافته و متعاقب آن و بر مبنای مصوبه مجمع عمومی فـوق العـاده مـورخ ۱۳۷۰/۰۸/۲۸ به شرکت سهامی عام صنعتی کیمیدارو تبدیل و در آذر ماه ۱۳۷۰ در بـورس اوراق بهادار پذیرفته شده است.

در حال حاضر شرکت جزء واحدهای تجاری فرعی شرکت سرمایه گذاری شفادارو (سهامی عام) است و واحد تجاری نهایی گروه، شرکت مدیریت طرح و توسعه آینده پویا (سهامی خاص) می باشد. نشانی مرکز اصلی وکارخانه شرکت در کیلومتر ۳ جاده آبعلی واقع است.

سهام داران

اطلاعات تابلو معاملات

تولید و فروش شرکت کیمیدارو

شرکت کیمیدارو در سبد تولیدی خود محصولات متنوعی دارد که در این بین قرص و دراژه از نظر مبلغ فروش بالاترین سهم را دارد. علاوه بر دارو، محصولات شیمیایی نیز در این شرکت تولید می شود.

محصولات تولید شرکت

نکته مثبت در مورد صنعت دارو افزایش نرخ محصولات بعد از حذف ارز ۴۲۰۰ تومانی در سال ۱۴۰۱ و بعضا در سال ۱۴۰۰ بوده است. در این بین شرکت کیمیدارو  از تیر ماه ۱۴۰۱ افزایش نرخ قابل توجه گرفته که نتیجه آن را در مبلغ فروش ماهانه بعد از تاریخ مذکور را در گزارش های ماهانه شرکت شاهد بوده ایم. (نمودار پایین)

همانطور که در نمودار ماهانه مشاهده می کنید، از ماه تیر و بعد از افزایش نرخ، درآمد ماهانه شرکت جهش قابل توجه داشته است. ذکر این نکته مهم است که بخشی از افزایش مبلغ فروش در آذر ماه مربوط به افزایش مقدار فروش در این ماه بوده است. بخش قابل توجهی از موجودی اول دوره (به خصوص در قرص و دراژه) در ۹ ماه اول سال ۱۴۰۱ به فروش رسیده است.

در تحلیل حاضر فرض بر فروش شرکت به میانگین نرخ فروش ۵ ماه اخیر برای مابقی سال ۱۴۰۱ می باشد. همچنین برای نرخ های فروش ۱۴۰۲ به صورت میانگین افزایش نرخ ۲۰ درصدی در نظر گرفته شده است.

مبلغ فروش ۹ ماه اول سال ۱۴۰۱ نسبت به مدت مشابه سال قبل رشد ۱۰۰ درصدی را تجربه کرده است. همچنین در پاییز ۱۴۰۱ فروش شرکت نسبت به تابستان همین سال رشد ۸۸ درصدی داشته است.

بهای تمام شده

به طور میانگین ۷۰ درصد از مبلغ بهای تمام شده شرکت مربوط به مواد اولیه است. در شرکت کیمیدارو در گزارش حسابرسی ۶ ماهه ۲۵۰ میلیارد موجودی مواد اولیه است که در تحلیل حاضر در نظر گرفته شده است.

از مبلغ مواد مصرفی شرکت در چند سال اخیر به طور میانگین ۸۰ درصد داخلی و ۲۰ درصد وارداتی بوده است. برای سال ۱۴۰۲ دو سناریو نرخ دلار ۲۸۵۰۰ تومان و دلار با فرض افزایش به اندازه تورم در نظر گرفته شده است.

سهم سربار در بهای تمام شده ۲۲ درصد و سهم دستمزد مستقیم ۸ درصد است.

سایر درآمد ها و هزینه عملیاتی و غیر عملیاتی

در این بخش بیشترین سهم را سود سرمایه گذاری ها دارد که سود دو شرکت پخش رازی و داروسازی دانا است. شرکت مالک ۲۵ درصد از شرکت پخش رازی و ۳ درصد از شرکت داروسازی دانا است. در نیمه ی اول سال ۱۴۰۱ مبلغ ۴۸ میلیارد تومان از سهام دو شرکت به فروش رسیده است.

هزینه مالی شرکت

در صنعت داروسازی با توجه به اینکه مبلغ قابل توجهی از مبادلات (فروش) با دولت است، دریافت نقد این صنعت را در سال های اخیر با مشکل مواجه کرده و همچنین نیاز به سرمایه در گردش بیشتر به دلیل حذف ارز ۴۲۰۰ تومانی، این صنعت مجبور به استفاده از تسهیلات بوده که همین امر موجب پرداخت هزینه مالی قابل توجه در این صنعت شده است.

مفروضات استفاده شده در تحلیل بنیادی دکیمی

صورت سود و زیان – تحلیل بنیادی دکیمی

نتیجه گیری تحلیل بنیادی دکیمی

بعد از حذف ارز ۴۲۰۰ تومانی برای صنعت داروسازی (آزاد سازی نرخ ها) شاهد افزایش قیمت مواد اولیه برای این صنعت بوده‌ایم که نیاز این صنعت را به استفاده از تسهیلات برای تامین وجد نقد برای تامین سرمایه در گردش بیشتر کرده است. از طرف دیگر این آزاد سازی، موجب افزایش نرخ های قابل توجه در این صنعت شده است. شرکت داروسازی کیمیدارو هم از این قاعده مستثنی نبوده و همانطور که در طول گزارش تحلیل بنیادی دکیمی گفته شد، از تابستان ۱۴۰۱ نرخ ها به صورت قابل توجه بالا رفته و مبلغ فروش بیشتر شده است.

سود شرکت برای سال مالی ۱۴۰۱، ۴۷۱۷ ریال و برای سال مالی ۱۴۰۲، ۵۳۸۹ ریال پیش بینی می‌شود. با آمدن گزارش های ۹ ماهه تاثیر آزاد سازی بر مواد اولیه داروسازی‌ها بیشتر مشخص خواهد شد. در سناریوی دوم و با فرض عدم رشد دلار به اندازه تورم برای سال ۱۴۰۲ (نبود ارز ۲۸۵۰۰ تومانی تعیین شده توسط بانک مرکزی) سود شرکت ۵۰۴۶ ریال پیش بینی می شود.