معرفی شرکت
شرکت صنایع گالوانیزه فجر سپاهان در سال ۱۳۷۴ به صورت سهامی خاص در اداره ثبت شرکت‌های استان اصفهان به ثبت رسید. در سال ۱۳۷۹ مرکز اصلی شرکت از اصفهان به کاشان انتقال یافت و در اداره ثبت شرکت‌های کاشان به ثبت رسیده است. در سال ۱۳۸۲ به سهامی عام تبدیل و از سال ۱۳۸۳ در سازمان بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده است. در مجمع فوق العاده ۱۳۸۸/۰۲/۲۰ نام شرکت از شرکت صنایع گالوانیزه فجر سپاهان به شرکت فولاد امیرکبیر کاشان تغییر یافت. مرکز اصلی شرکت در کاشان، کیلومتر ۱۴ جاده اردستان و دفتر مرکزی در تهران واقع شده است.
موضوع فعالیت اصلی شرکت
طراحی، ساخت، راه اندازی و بهره برداری از کارخانجات تولید ورق نورد گرم و سرد ورق‌های فولادی، ورق رنگی، ورق اسیدشویی، قلع اندود، ورق‌های گالوانیزه و تولید انواع شمش و تولید انواع محصولات فولادی و شکل‌دهی انواع ورق‌های فولادی.
تحلیل‌های بیشتر در همین حوزه:
اطلاعات تابلو معاملات
| نماد | فجر |
| سرمایه | ۸.۴۵۸ هزار میلیارد ریال |
| ارزش بازار در تاریخ ۱۴۰۲/۰۵/۱۴ | ۶۶.۰۵۶ هزار میلیارد ریال |
| سهام شناور | ۲۶ درصد |
| سال مالی | منتهی به اسفند |
| قیمت سهم در تاریخ ۱۴۰۲/۰۵/۱۴ | ۷،۸۱۰ ریال |
| پیش‌بینی سود منتهی به ۱۴۰۲ | ۱،۸۵۷ ریال |
| پیش‌بینی سود منتهی به ۱۴۰۳ | ۲،۱۰۹ ریال |
| پیش‌بینی سود منتهی به ۱۴۰۴ | ۲،۸۹۲ ریال |
سهامداران شرکت
| سهامداران | تعداد سهام | درصد مالکیت |
| شرکت سرمایه‌گذاری تجاری شستان | ۴،۴۴۶،۳۰۵،۶۶۴ | ۵۲.۵۷٪ |
| موسسه توانمندسازی بازنشستگان نیروهای مسلح | ۱،۰۹۵،۳۳۰،۰۷۹ | ۱۲.۹۵٪ |
| شرکت آرمان توسعه مبین مهر سپهر | ۳۱۶،۵۵۱،۳۴۱ | ۳.۷۴٪ |
| شرکت سرمایه‌گذاری توسعه معادن و فلزات | ۲۹۹،۹۱۰،۷۸۳ | ۳.۵۵٪ |
| شرکت تجلی توسعه معادن و فلزات | ۱۹۶،۸۱۵،۰۹۲ | ۲.۳۳٪ |
| صندوق سرمایه‌گذاری مشترک پیشرو | ۱۳۲،۹۹۷،۴۰۴ | ۱.۵۷٪ |
| سایر سهامداران | ۱،۹۷۰،۰۸۹،۶۳۷ | ۲۳.۲۹٪ |
| جمع | ۸،۴۵۸،۰۰۰،۰۰۰ | ۱۰۰٪ |
عملیات شرکت
طی فرآیند اسیدشویی، اکسیدهای سطح ورق گرم حذف می‌شود. در خط نورد سرد ضخامت ورق‌های اسیدشویی شده بدون کاهش عرض ورق، کاهش می‌یابد. در خط آنیل، کلاف‌های نورد سرد شده تنش‌زدایی می‌شوند. بدین صورت که کلاف‌ها در کوره‌های آنیل به طور عمودی روی هم قرار گرفته و سیکل دمایی و زمانی مشخصی را سپری می‌کنند تا تنش‌های داخلی ناشی از فرآیند نورد سرد، آزاد شود.
در خط تولید ورق گالوانیزه، از روش غوطه وری در وان مذابِ روی به منظور گالوانیزه کردن محصولات استفاده می‌شود. در نهایت ورق‌ها فرم‌دهی شده و سپس طی فرآیند برش تبدیل به ورق گالوانیزه‌می شوند.
طرح توسعه شرکت
طرح توسعه شرکت (پروژه اسیدشویی و نورد ۲) شامل، خط کامل اسیدشویی به ظرفیت ۵۰۰ هزار تن و خط نورد سرد با ظرفیت ۳۰۰ هزار تن در سال است که تا فصل بهار ۱۴۰۲، ۱۸ درصد پیشرفت فیزیکی داشته است.
مفروضات تحلیل بنیادی فجر
| ۹ماهه باقیمانده | کارشناسی ۱۴۰۲ | کارشناسی ۱۴۰۳ | کارشناسی ۱۴۰۴ | |
| نرخ دلار حواله طی دوره | ۳۸۰،۰۰۰ | ۴۵۰،۰۰۰ | ۶۰۰،۰۰۰ | |
| نرخ دلار نیمایی | ۲۸۵،۰۰۰ | ۳۳۷،۵۰۰ | ۴۵۰،۰۰۰ | |
| نرخ ورق گرم | ۵۶۰ | ۵۶۰ | ۵۶۰ | |
| درصد رقابت در بورس کالا | ۷۰٪ | ۷۰٪ | ۷۰٪ | |
| نرخ فروش ورق گالوانیزه داخلی (دلار) | ۱،۱۳۰ | ۱،۱۳۰ | ۱،۱۳۰ | |
| نرخ ورق گالوانیزه صادراتی/داخلی | ۷۳٪ | ۷۳٪ | ۷۳٪ | |
| نرخ شمش روی (دلار) | ۲،۳۶۰ | ۲،۵۰۰ | ۲،۵۰۰ | |
| نرخ تورم | ۴۰٪ | ۴۰٪ | ۴۰٪ | |
| نرخ حقوق و دستمزد | ۲۵٪ | ۳۰٪ | ۳۰٪ |
تولید و فروش
ظرفیت اسمی تولید شرکت بر اساس تن به شکل ذیل است:
| نام خط | ظرفیت اسمی |
| خط اسید شویی | ۳۰۰،۰۰۰ |
| نورد سرد | ۲۵۰،۰۰۰ |
| آنیلینگ | ۱۵۰،۰۰۰ |
| خط گالوانیزه | ۱۵۰،۰۰۰ |
| برش و رفرمینگ | ۴۰،۰۰۰ |
محصول اصلی شرکت ورق گالوانیزه است. ورودی خط، ورق گرم و خروجی آن ورق گالوانیزه است. سایر محصولات به عنوان تعدیلات برای مرحله بعدی تولید در نظر گرفته شده است.
طی سال‌های گذشته، محصولات میانی نیز به فروش رفته است اما فرض اصلی در تحلیل بنیادی فجر بدین شکل است که تمام ورق گرم ورودی در نهایت به گالوانیزه تبدیل و محصولات میانی به فروش نرفته است. همچنین شرکت از محل ارائه خدمات نیز درآمد شناسایی می‌کند. حدود ۹۰ درصد از مبلغ فروش شرکت مربوط به فروش داخلی است.
بهای تمام شده
بهای تمام شده شامل ۹۴٪ مواد مستقیم مصرفی، ۵٪ سربار تولید و ۱٪ دستمزد مستقیم تولید است. در این بخش مهم‌ترین آیتم، مواد مستقیم مصرفی است که شامل ورق گرم مصرف شده در ابتدای فرآیند تولید و نیز شمش روی که در تولید ورق گالوانیزه از آن استفاده می شود هستند. عمده هزینه سربار نیز مربوط به حقوق و دستمزد است.
سود و زیان
| ۱۴۰۱ | کارشناسی ۱۴۰۲ | کارشناسی ۱۴۰۳ | کارشناسی ۱۴۰۴ | |
| فروش | ۵۳,۵۷۹,۳۵۷ | ۷۰,۹۷۷,۹۹۷ | ۸۶,۸۲۶,۹۵۲ | ۱۱۵,۷۶۹,۲۶۹ |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته | (۴۴,۷۵۲,۱۷۳) | (۵۱,۵۵۸,۰۳۸) | (۶۴,۹۸۲,۸۳۶) | (۸۵,۶۰۵,۱۳۲) |
| سود (زیان) ناخالص | ۸,۸۲۷,۱۸۴ | ۱۹,۴۱۹,۹۵۹ | ۲۱,۸۴۴,۱۱۶ | ۳۰,۱۶۴,۱۳۷ |
| هزینه‌های عمومی, اداری و تشکیلاتی | (۷۹۶,۳۴۹) | (۱,۰۸۱,۰۶۲) | (۱,۴۶۱,۸۳۲) | (۱,۹۸۰,۵۰۵) |
| خالص سایر درامدها (هزینه‌ها)ی عملیاتی | ۱,۳۱۴,۹۲۲ | ۶۶۲,۹۷۹ | ۱,۱۳۱,۷۵۱ | ۱,۴۸۸,۰۸۹ |
| سود (زیان) عملیاتی | ۹,۳۴۵,۷۵۷ | ۱۹,۰۰۱,۸۷۶ | ۲۱,۵۱۴,۰۳۵ | ۲۹,۶۷۱,۷۲۱ |
| هزینه‌های مالی | (۷۶۱,۰۰۸) | (۶۱۵,۵۴۰) | (۷۵۲,۹۸۷) | (۱,۰۰۳,۹۸۲) |
| خالص سایر درامدها و هزینه‌های غیرعملیاتی | ۶۰۶,۱۴۷ | ۱,۱۰۹,۴۰۲ | ۱,۳۸۴,۲۳۶ | ۱,۷۰۴,۶۹۵ |
| سود (زیان) خالص عملیات در حال تداوم قبل از مالیات | ۹,۱۹۰,۸۹۶ | ۱۹,۴۹۵,۷۳۸ | ۲۲,۱۴۵,۲۸۴ | ۳۰,۳۷۲,۴۳۴ |
| مالیات | (۶۴۳,۱۲۳) | (۳,۷۹۰,۵۰۲) | (۴,۳۰۹,۵۹۴) | (۵,۹۱۰,۶۴۲) |
| سود (زیان) خالص | ۸,۵۴۷,۷۷۳ | ۱۵,۷۰۵,۲۳۶ | ۱۷,۸۳۵,۶۹۱ | ۲۴,۴۶۱,۷۹۲ |
| سود هر سهم پس از کسر مالیات | ۱,۰۱۱ | ۱,۸۵۷ | ۲,۱۰۹ | ۲,۸۹۲ |
| سرمایه | ۸,۴۵۸,۰۰۰ | ۸,۴۵۸,۰۰۰ | ۸,۴۵۸,۰۰۰ | ۸,۴۵۸,۰۰۰ |
تحلیل حساسیت سود
بر حسب ورق و نرخ دلار نیما (تاثیر در بهای تمام شده):
بر حسب نرخ فروش ورق گالوانیزه داخلی و نرخ دلار حواله (تاثیر در فروش):
نتیجه‌گیری تحلیل بنیادی فجر
شرکت فولاد امیرکبیر کاشان، اولین تولیدکننده ورق گالوانیزه گرم در ایران است و با توجه به سابقه چندین ساله تولید، دارای اطلاعات کافی و دانش فنی در زمینه تولید این نوع ورق‌های فولادی پوشش‌دار است.
فولاد امیرکبیر تنها یک سایت تولیدی دارد و کلاف‌های ورودی به خط تولید، ورق‌های فولادی نورد سرد شده با کیفیت فول هارد و ورق‌های نورد سرد و آنیل شده هستند. در تحلیل بنیادی فجر با توجه به مفروضات بیان شده، برای سال ۱۴۰۲ سود هر سهم ۱،۸۵۷ ریال و برای سال ۱۴۰۳ سود هر سهم ۲،۱۰۹ ریال و برای سال ۱۴۰۴ سود هر سهم ۲،۸۹۲ ریال برآورد شده است. P/E فوروارد شرکت با سود برآورد شده سال ۱۴۰۲ و قیمت در تاریخ ۱۴۰۲/۰۵/۱۴، 4.2 است.
